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通貨緊縮將使日本央行維持利率在低點，而美國聯準會（Fed）則有機會在明年中升息，使得日圓對美元看貶，短期而言，美元漲勢也可持續到新的一年。

據彭博資訊調查，受訪的12位東京分析師中，有11位預期日圓兌美元在明年3月底至明年底期間將維持弱勢。期貨價格反映，Fed最快將在明年6月升息；日本央行總裁白川方明則誓言對抗通縮，堅持維持利率在接近零的低點。

東京大和總研經濟學家龜岡說：「市場猜測Fed將升息，明年的焦點將是美元收益率升高。」他預測，Fed會在7月至9月間開始升息。日圓1月可能先升到85日圓兌1美元，隨後在8月至9月間貶至100。

據彭博調查，東京分析師皮均預測日圓明年底匯價在95日圓兌1美元，而全球44位分析師則平均預測在98日圓。

東京德意志銀行策略師深谷說，美國基準利率明年底將升到1%以上，屆時利差交易的融資貨幣從美元轉為日圓。

而根據彭博調查，日本央行明年全年都將維持利率不動。東京蘇格蘭皇家銀行策略師內田說：「日本經濟持續受通縮威脅，日本央行不太可能升息。」此外，預算赤字擴大也限制日圓漲勢。

至於短期內美元與日圓的升貶態勢會不會逆轉，分析師認為，年底交易量清淡，雖然可能加大匯價波動幅度，但下周美元兌歐元與日圓升值之勢不會改變。華盛頓Travelex Global Business Payments分析師艾欣納說：「今年市場對美元過度悲觀，拖累美元的很多因素現在看來都不是美國本身的問題。」